中欧基金:市场震荡加剧 短期高波动率或将持续
2021-10-01 
本文摘要:上周沪深300暴跌4.39%,上证综指暴跌5.00%,深证成指暴跌4.07%,创业板指暴跌4.18%;分行业来看,计算机、商业贸易和电子跌幅居前。其中计算机板块(-9.16%)跌幅第一,主因中美争端大大升级,给涉及产业蒙上阴影;商业贸易板块(-8.55%)跌幅第二,主因前期涨幅过大,利润还清造成;电子板块(-8.53%)跌幅第三,主因台积电宣告暂停供应华为。 中欧观点 上周沪深300总计暴跌4.4%,创业板指暴跌4.2%。

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上周沪深300暴跌4.39%,上证综指暴跌5.00%,深证成指暴跌4.07%,创业板指暴跌4.18%;分行业来看,计算机、商业贸易和电子跌幅居前。其中计算机板块(-9.16%)跌幅第一,主因中美争端大大升级,给涉及产业蒙上阴影;商业贸易板块(-8.55%)跌幅第二,主因前期涨幅过大,利润还清造成;电子板块(-8.53%)跌幅第三,主因台积电宣告暂停供应华为。  中欧观点  上周沪深300总计暴跌4.4%,创业板指暴跌4.2%。

科技和消费板块皆经常出现调整,特别是在是前期热门的科技产业龙头经常出现了较大幅的后撤。同时北上资金清净流入191.2亿元,两市日均成交额环比上升1283.6亿元至14612.9亿元。预计短期内A股的波动亲率仍将保持较高水平。

但即使在周四沪深300下跌4.8%的背景之下,融资余额仅有下降45.5亿元,体现出有杠杆资金勇敢A股调整而持续流向的现象。  整体经济展现出仍然沿袭衰退状态,工业和投资完全恢复较慢,而消费提高较快。

(1)工业增加值1-6月为-1.3%,6月单月之后于是以快速增长+4.8%,回落到长时间水平,汽车和电力生产完全恢复较慢;(2)基础设施在银行信贷的大力支持下,正在大大完全恢复,1-6月下降-0.1%,6月单月持续于是以快速增长+8%,电力展现出引人注目;(3)地产销售返回长时间水平,1-6月负增长-8.4%,6月单月于是以快速增长+2.1%;住宅土地成交价强度之后下降;土地成交价完全恢复,意味著新开工和投资都会下行,6月单月新开工安乐乡+8.9%,投资+8.5%;(4)社零总额1-6月上升-11.4%,6月单月上升-1.8%,完全恢复较慢;食品饮料等必需消费开支沦为主要承托;可选消费中服装、餐饮、交通沦为主要拖垮,其余项中手机消费大大公里/小时。  配备建议  经济总体状态为“衰退”,整体的配备建议注目消费和投资,消费中偏向可选消费(新能源车、电子、地产产业链)、投资中偏向具备成长性的周期(有色、化工、券商)。

  对于债市,前期较慢暴跌之后本周市场有所企稳,但近期市场整体情绪仍然较强。在财政政策发力、货币市场利率无以更进一步上行的忧虑下市场呈现出对经济企稳的预期,造成近期市场的经常出现了较慢调整。股债两个市场呈现出跷跷板效应,本周股票市场展现出佳,呈现出高位波动格局,债券市场则在急跌之后转入弱势盘整。

策略上,建议掌控人组久期,在“长货币、长信用”的情况下预计信用债整体展现出好于利率债,可以考虑到有助于资质沉降,挖出超额收益。


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